Value プロパティは、コントロールの SelectedItem の DataValue プロパティに対応します。
コントロールの DropDownStyle プロパティが DropDownList に設定されて、SelectedItem が null（VB では Nothing）の時には、Value プロパティも null を返します。
コントロールの DropDownStyle プロパティが DropDown に設定され、SelectedItem が null（VB では Nothing）の時には、Value プロパティはコントロールの Text プロパティの値を返します。
コントロールの DropDownStyle プロパティが DropDownList に設定され、Value プロパティがリストのいずれかの項目の DataValue に一致しない値に設定される時には、SelectedItem は null になります。これは、コントロールの Text プロパティがリストのいずれかの項目の DisplayText にも一致しない値に設定されているケースに似ています。